◆项目分值

◆主要优势/机遇

•数字货币市场发展蓬勃向上，币与币之间产生庞大的交易需求

•中心化交易所被盗、操纵市场等问题不断，亟需解决

◆主要风险/挑战

•能否保持任意状态下储备库各币种充份储备，储备经理定价客观公正性是个挑战

•链上交易受到以太坊网络容量限制，以太坊网络升级后能否达到预期有待观察

◆评级机构

火球国际区块链研究院

◆评级时间

2018年2月2日

◆标签

ETH、底层链、搜索

项目概况

◆项目信息

◆本项评分

◆官方介绍

我们设计并构建了 ，它是一个具备高流动性的数字资产（例如，各类加密代币）以及加密数字货币（例如以太币，比特币和 ZCash ）即时交易和兑换的链上协议。 将会是第一个实现交易所的理想操作属性的系统，比如无须信任特性、去中心化执行、即时交易和高流动性。除了行使交易所的功能， 还将提供各类支付 API，以允许以太坊账户轻松地接收以各类加密代币形式呈现的付款。举个例子，任何商家现在都可以使用 的 API 来接收任意加密代币形式的用户付款，但商家会以以太币（ETH）或其他首选代币的方式来收到付款。

火球评析：Kyber是一个集成在数字货币钱包里的协议，用户的资产永远储存在自己的数字钱包里，按照即时汇率与储备库合约地址进行兑换，这种模式下，对于用户而言使用更加安全，不用把币存在交易平台，也不用付出双向的手续费，当然后台运行的复杂性有所增加，kyber引入了储备库与储备经理概念（类似于做市商模式），从而解决背后的代币池管理与定价问题，定价本身调用其他交易所的API得以实现，总体而言是一个利大于弊的商业模式

◆ 背景公司情况

公司经营情况

商业前景

◆本项评分

◆市场分析

ETH和比特币在各大主要交易所的日交易额高达数亿美元，并且交易量正在加速增长

现有去中心化交易所效率低下，存在较大延迟

◆应用分析

已披露可应用的场景有：

即时安全交易、任意代币支付、代币期货、代币期权

应用价值：

•用户交易时资金不用经过第三方账户，保障资金安全

•提供任意代币间的交易，为市场创造高流动性

•避免了中心化交易所中的交易依旧面临着巨大的内部欺诈和外部黑客攻击的风险

技术分析

本项评分

◆底层链分析

该项目前期使用全球最早，拥有最先进智能合约生态系统的以太坊（ETH）作为底层基础公链平台。

（以太坊）是一个平台和一种编程语言，使开发人员能够建立和发布下一代分布式应用。 可以用来编程，分散，担保和交易任何事物：投票，域名，金融交易所，众筹，公司管理， 合同和大部分的协议，知识产权，还有得益于硬件集成的智能资产。

◆区块链技术分析

Kyber 参与者过程

每一位参与者都以不同的方式独立地与智能合约交互。用户在单个交易中同时发送和接收代币，而无需等待来自储备实体或 运营者的任何响应。运营者负责添加和删除各代币储备，而储备管理者每经过一个固定的周期（一般而言是几秒钟）决定新的兑换率并将该比率提供给合约。主合约依靠储备实体来保证高流动性。

下图阐述了每一个活动者间的交互过程。

动态储存库

通过使用网络中现有的储备来保证高流动性。不同的储备由不同的储备管理者直接管理，这一些系列行为不一定与的运营者有关。 允许多个储备共存（通过消除储备垄断）以获得更优的价格，（通过利用其他来源）保证更佳的流动性。此外，除了 的运营者外，该网络也允许不同的人或者机构来管理自己的储备。这样的话，就可以通过将某些低交易量的代币的管理工作转移到相应的储备管理人员身上，来实现对这些代币的支持。通过这种方式，愿意承担低交易量代币交易/兑换风险的各方都可以为自己创建这些代币的储备，并在 注册。需要注意的是， 不持有任何在其上注册的储备资金。他们的资金存储在他们的储备合约中，这些合约将遵循的基本原则。

系统的主要构造

系统中包含以下主要构造。

● 智能合约：包括多个合约。主合约，作为用户和储备管理者进入系统的主 要入口。我们也有不同的合约用来维护储备库，以及合约钱包，为 Kyber 支持的所有特点提供方便的交互。

● 用户钱包：具有友好界面的电子钱包应用程序，用于支持用户操作。与现有的钱包应用程序（如 ，Token，等）的结合将有助于吸引更多的用户加入。

● 储备管理者门户：通过业绩展示、网络数据统计以及支持不同策略和算法来制定价格/重 新协调，从而帮助储备管理者管理储备。储备管理者通过该门户与网络（或 Kyber 合约）进行交互。

● 操作面板：帮助 运营者管理整个系统。运营者可以添加新的储备或将之删除，也可以通过该面板来更改网络参数。

支持无须信任的跨链交易

链中继技术（比如 ）可实现不同区块链之间的通信。像 和 这样的协议在发布后将使得跨链交互变得更加容易。 将使用这些技术来实现以太坊账户接收不同加密币种付款的功能。

◆技术线路图

阶段 0:测试网部署

预计交付：2017年8月（美东时间）

开发我们平台的 MVP版本，包括 钱包，主要的 合约和我们的储备信息面板。此阶段的目的是要创建一个具备所有主要功能和应用的 的基本功能版本。 MVP将公开发布，相关合约将在以太坊测试网上进行部署和测试。

阶段 1:基础主网部署

预计交付：2018年第一季度（美东时间）

此阶段我们会在主网上部署第一个版本的。我们首先着手开发支持任意代币与以太币之间进行交易和代理支付的功能。虽然我们计划与多个大型代币持有方以及其他做市商进行合作，让他们在 上推出自己的储备，但我们的储备可能是服务于所有交易的主要储备。我们支持的代币将成为市场中高需求、高交易量的流行代币。

我们还将与，，Jaxx 等电子钱包提供商合作，实现 的核心功能。由于大多数用户对自己喜欢的钱包会具有黏性，将我们的功能融入钱包会是提高使用率的最佳方式。

阶段 2:支持任意代币对

预计交付：2018年第二季度（美东时间）

在阶段 1 顺利实施以后，这个阶段的目标很容易就能够实现。届时，我们预计有更多的储备（即做市商）加入 。网络支持的代币数量将会增加，因为我们可以在我们的平台上 获得更多的储备。

还将与其他战略合作伙伴一起构建 API，以允许其平台中的用户以各自期望的代币的形式高效地赎回代币/共享费用。例如，许多平台、项目都在采用费用分摊模式。在这个模式中，代币持有者可以分享用户在平台上所花费的费用（这些费用可能会以多种代币的形式分发）。如果这些平台使用我们相关的 API，那么在这些平台中的代币持有人就可以通过无缝地获得符合各自需求代币形式的共享费用，比如ETH。

阶段 3:支持高级金融工具交易

预计交付：2018年第四季度（美东时间）

一旦我们的开发和运营稳定下来，我们将部署 的第三阶段。在这个阶段中，我们支持交易第4部分所述的高级金融工具。

我们计划与去中心化的对冲基金平台（比如，由 提供的平台）进行合作。人们可以对符合无须信任特性的对冲基金进行投资，并从高效的基金管理中获得利润。我们的团队需要在相关平台之间进行讨论、交易和构建 API，以便能够以安全的方式去实现我们的目标。同样，与那些为项目的创始人、顾问提供归属计划的ICO项目合作也是我们的重要目标。

阶段 4:支持跨链交易

预计交付：2018年末/2019年初（美东时间）

此阶段的部署将允许用户实现以太币/其他代币与比特币、ZCash 和 ETC 等代币之间的交 易。我们有两种方法来实现此目标：使用链中继技术（例如 和 ）或使用跨链通信协议（例如 ，）。我们将密切关注这些协议的发展，并继续密切配合，以决定在中采用哪种解决方案

◆白皮书分析

项目白皮书包含多语言版本、技术架构描述清晰、项目描述包含协议层如何实现的完备信息，并且对于市场方面白皮书中对于市场开拓方式、合作对象等都有描述，对于项目如何进行运营（推广、获取客户等）描述清晰合理。

项目团队及合作伙伴

本项评分

◆核心团队

◆顾问

◆团队总结

的开发人员主要来自于的开发团队，CEO Loi Luu是一名加密代币的研究员，有期刊文（？user=&hl=en），Yaron专注于区块链领域的博弈论， Tran是后端工程师，是多个社交媒体项目的首席工程师。 Cuong 是一名web开发工程师。整个团队组成较为完善，各有分工。

顾问团队包含了新加坡国立大学的计算机科学研究教授 以及以太坊的创始人 ，可谓十分强大，可以带来专业的开发建议，同时具有较强的社区吸引力。

社区情况

本项评分

◆社区详情

该项目推特关注数量较高，活跃度一般，电报关注人数较高，活跃度一般

◆媒体报告

@S./-the-co–of-the-kyber—-

交易分析

本项评分

◆项目发展阶段

该项目已完成MVP ( )阶段，即最小可用阶段已开发完成，版本号0.0.1，测试网页钱包地址：，经测试页面简洁易用，各项功能相应良好

◆募集用币走势分析

ETH 短期盘面震荡，长期走势向上

◆合规性分析

该项目已于新加坡成立基金会，并与伯克利大学就储备库概念运行所涉及到的问题研究解决达成深度合作，代币本身充当系统内部结算单位，无任何证券性质

资金的监管计划

10W ETH将作为储备库内储备接受所有人的监管，其他部分用作运营用途未披露监管计划

火球评析：区块链投资是相对高风险的领域，项目募集资金量较大，开发周期跨度也较长，需要严格的资金监管才能更好的保障项目顺利运行防范内部风险。资金监管计划未披露，虽然不代表没有监管计划，但对于投资而言相关信息不足存在一定风险，如果最终资金彻底无监管，将带来很大的投资风险

◆估值分析

代币分配计划

公售期间ICO单价在0.5美金/KNC，总计2.26亿枚代币预计项目估值在1.13亿美金，由于本身具备销毁机制，预计代币长期价值跟随平台交易量上涨

◆流动性分析

该项目作为V神（以太坊的创始人 ）背书的最后一个项目，上线大型交易所的概率较大，可持续跟踪官方动态获取最新讯息

◆收益分析

资金使用的分配情况

回报前景

储备库需要 （KNC）代币参与网络，平台需要KNC奖励为平台带来流量并且增加交易量的的各方。了解到扩展合作伙伴关系以及在区块链生态系统中提高平台采用度的重要性，将与不同的各方合作，包括软件和硬件钱包，区块链资源管理器和链上智能合约，以此为用户提供引导。这些合作伙伴将得到KNC，作为其向引入每一笔交易的奖励。

例如，对于10 ETH的交易，收取0.01％的费用，相应的价值0.001 ETH的KNC将由选定的储备库支付给，作为使用储备控制面板和访问网络用户的费用。假设交易时兑换率为1KNC等于0.1ETH，则储备库需要向Kyber平台支付0.01 KNC。帮助用户发起交易的钱包/网站将可能得到5％的费用，或0.0005 KNC。其余的95％，或0.0095 的KNC将被销毁，并在整个生态系统中不复存在。

用这种方式，如果将来人们对的需求增加，那么其代币的增值率也可能随之增加。另外，这种方式也正好回馈了所有帮助网络成长的参与者。KNC代币持有人可以很容易的通过合约信息追踪代币的总供应量，而并不需要依赖任何链下会计公司

总结与交易建议

该项目具有较大的市场潜力，符合市场实际需求，项目内有较为扎实的技术开发团队，并且拥有名校研究合作（伯克利大学）和圈内技术大神 直接背书，如未出现重大问题项目将会得到长远的发展

◆项目总评分

◆象限分析图

该项目属于高潜力，低风险象限